在推遲兩周之后，第19屆歐佩克和非歐佩克產油國部長級會議終于召開。隨著“歐佩克+”內部分歧得到調停，8月起該減產聯盟的減產活動也得以確定，同時還為后續完全解除減產協議劃定了路線圖。

“歐佩克+”達成逐步增產的一致意見，直接導致國際油價應聲下跌，19日當天收盤即下挫6個百分點，加上疫情的反復，市場的供需前景愈發撲朔迷離。

最快明年9月結束減產

新冠肺炎疫情暴發后，“歐佩克+”減少了1000萬桶/日的石油產量，隨著疫情緩解且疫苗注射加速，目前該減產聯盟還有約580萬桶/日的產量有待“恢復”，期待明年底前恢復至疫情前水平。

根據最新安排，“歐佩克+”將從8月起每月增產40萬桶/日，直至現有580萬桶/日的減產限額全部補回，即最早明年9月全部恢復。這意味著，最早明年9月，“歐佩克+”的減產將全面結束。按照這一速度，到今年底，“歐佩克+”將增加200萬桶/日的供應量。

國際能源署（IEA）估計，今年下半年，石油市場仍將有150萬桶/日的缺口，鑒于“歐佩克+”是逐步增加供應量，短期內石油供應前景仍然吃緊。對此，“歐佩克+”指出，在市場條件允許的情況下，隨著油價走高，供應限制將逐步放松，不過，一旦疫情反復，減產協議將推遲至2022年年底結束。

據悉，“歐佩克+”下一輪減產例會將于9月1日召開。美國CNBC新聞網指出，“歐佩克+”的逐步增產短期內不會造成市場供應明顯增加，反而有利于穩定市場預期，油市面臨的最大變數仍是疫情動向。

部分成員國上調產量

值得關注的是，由于此前阿聯酋一直要求增加其石油產量基準，使得“歐佩克+”難以就減產達成一致意見。最終，沙特同意了阿聯酋的訴求，但也提高了“歐佩克+”中最大的幾個產油國的產量基準，以此維持該減產聯盟內部的平衡。

據《金融時報》報道，阿聯酋提高自身產量基準的訴求得到認可，但低于其最初要求的380萬桶/日，該基準是“歐佩克+”要求的最大產量。

根據安排，2022年5月開始，4個歐佩克成員國和一個非歐佩克產油國的基準將增加，合計上調幅度為163.2萬桶/日，分別是阿聯酋、沙特、伊拉克、科威特和俄羅斯。其中，阿聯酋的石油產量基準將從每日316萬桶提高到350萬桶，沙特和俄羅斯的基準將從每日1100萬桶增加到1150萬桶，伊拉克和科威特的基準則分別提高至480萬桶/日和300萬桶/日。

業界普遍認為，“歐佩克+”增加其他大型產油國的產量基準，是為了避免更大范圍的分裂，同時也是預期石油需求情況加速得到改善。沙特能源部長阿齊茲親王表示，按照最新安排，沙特的石油產量明年下半年就達到1100萬桶/日上方。

國際油價持續波動

“歐佩克+”即將增加供應量的事實，削弱了國際油價上漲的預期，持續一年的油價回升暫時停滯。業內預計，今年剩下的時間內，國際油價將持續波動。

7月19日，布倫特原油暴跌6.8%至68.62美元/桶，美國WTI原油價格也跌至66.35美元/桶。兩大國際基準油價均創下3月以來的最大跌幅。

另外，雖然疫苗接種加快，經合組織國家的原油庫存顯著下降，但石油需求側改善情況仍存在很大的不確定性。業界預期，新冠肺炎疫情的蔓延正促使金融市場廣泛避險，新的防疫控制措施也在進一步威脅石油需求。

不過，大型投行仍然對油價上漲持樂觀態度。摩根士丹利維持布倫特原油下半年80美元/桶的預期；瑞銀認為年底前油價將維持在75美元/桶左右；高盛則繼續上調預期，認為布倫特原油價格夏季將升至82美元/桶，明年將維持在80美元/桶區間。

有行業人士表示，“歐佩克+”平息內部分歧對油價構成的支撐有限，鑒于市場對新冠肺炎疫情的擔憂加劇，投資者避險情緒升溫，國際油市當前仍然承壓明顯，價格波動也很可能將持續一段時間。