曾經的“生物質發電第一股”*ST凱迪（000939.SZ），在麻煩纏身一年多以后，或迎來了壓垮自己的最后一根稻草。

12月3日，*ST凱迪發布多份公告，內容涉及逾期債務、賬戶凍結情況及退市風險預警。其中，截至公告日，*ST凱迪的逾期債務高達179.3億；公司總計被凍結賬戶達193個，涉及金額116.7億！

雪上加霜的是，*ST凱迪已經連續兩年虧損，今年第三季度報顯示公司依然虧損14.2億，離被迫退市僅僅還有28天時間！

*ST凱迪這個昔日生物質龍頭企業，到了最危急的時刻。

逾期債務為凈資產9.3倍！連續虧損臨退市

從2018年中旬，*ST凱迪便因小規模逾期債務而“暴雷”。在一年多以后，逾期債務規模滾雪球般擴大，成為了*ST凱迪無法面對的“天文數字”。

華夏能源網（www.hxny.com）查詢12月3日*ST凱迪的相關公告顯示，*ST凱迪因資金周轉困難，致使部分到期債務未能清償。公司在指定信息披露媒體上自2018年6月12日至2019年10月30日，共發布了17次《關于公司債務到期未能清償的公告》，涉及總金額達179.3億元。

而*ST凱迪最近一期經審計的公司凈資產為19.14億元，逾期債務占最近一期經審計凈資產的比例為936.78%。換句話說，*ST凱迪已經資不抵債，并且逾期債務規模可以買下9.3個公司。

除此之外，*ST凱迪的賬戶凍結情況也不容樂觀。華夏能源網（www.hxny.com）查詢資料顯示，截至2019年11月29日，*ST凱迪共有28個賬戶被凍結，申請凍結金額80.59億元，被凍結賬戶余額為1034萬元；*ST凱迪旗下共有54家子公司的165個賬戶被凍結，申請凍結金額36.14億元，被凍結賬戶余額為3920萬元。

并且，*ST凱迪今年三季度報顯示，公司總營收為19億元，凈利潤為-14.2億元。而今年虧損的背景是，*ST凱迪已經在2017年和2018年連續虧損。如果今年再次虧損，那么*ST凱迪也將面臨連續三年虧損而被迫退市。

*ST凱迪今天也發布了關于公司股票可能被終止上市的風險提示暨暫停上市進展公告。公告中表示，若公司暫停上市后觸碰《深圳證券交易所股票上市規則》第14.4.1條有關規定，公司股票可能被終止上市交易；并且*ST凱迪正面臨著證監會的調查。

最后28天，*ST凱迪將何去何從？

資料顯示，*ST凱迪成立于1993年，最早是以煙氣治理為主業的環保公司。公司于1999年在深圳證券交易所正式掛牌上市，2009之后大舉進入生物質能發電行業。這之后，*ST凱迪便開啟了大肆擴張之路，成為了生物質能行業的領軍企業。

正是不斷地盲目融資擴張，給*ST凱迪埋下了禍根。相關數據顯示，從2014年到2018年末，凱迪生態的負債總額從184.79億元增至307.14億元；而逾期債務截至12月3日，已經達到179.3億元。

事實上，面對困境，*ST凱迪已經嘗試通過資產處置變現清償，引入戰略投資方進行股權重組等方法進行自救。但實際上這些方法進展和效果甚微。在今天的公告中，*ST凱迪也亮出了最后的四張牌，來挽救28后最不愿看到的結局。

*ST凱迪在公告中表示：在政府及各方支持下，積極推進司法重整工作，解決債務危機問題，并妥善解決員工工資、燃料供應農戶欠款等問題；通過司法重整及戰略投資人進入后在資金、資源等方面的支持；并且，公司將繼續推進非主營業務低效資產的剝離，降低成本及費用。

除去上述兩點，*ST凱迪在推進司法重整工作的同時，積極建立與金融機構、燃料客戶的對話協商機制，多家電廠達成了生產恢復協議；最后，*ST凱迪強調將持續完善公司治理，改善公司內部控制環境，加強內部控制各項管控工作，促進公司規范運作。

縱觀*ST凱迪本次的自救措施，其并不能立刻產生大量盈利和現金流，以應對179.3億的逾期債務和前三季度的14.2億虧損。昔日的“生物質第一股”很可能在“十三五”最后一年到來之際被迫退市，這對整個生物質產業也將是一個不小的打擊。

最后的28天，會發生奇跡嗎？