新冠病毒肺炎疫情于2019年12月爆發，1月24日起國家采取嚴防嚴控措施，當前仍處于防控關鍵期。煤炭作為我國能源供應主體產業，同時也是勞動密集型行業，煤炭行業承擔著眾多員工防控防疫的主體責任，也承擔著保障能源穩定供應、助力打贏疫情防控阻擊戰的社會責任。

當前疫情防控期間的煤炭市場運行呈現以下特點：供給存在缺口，但近期有望緩解；耗煤大幅下減，但采購相對并未明顯萎縮，導致庫存正在從北方港口向終端電廠轉移；長協市場和現貨市場面臨的走勢有所不同。短期內煤炭市場或有區域性、時段性的資源短缺和價格上漲，但后期市場主導因素將從供給側轉向需求側。

煤炭供給短期內存在缺口，但延續時間預計不長

當前煤炭供給緊張，產區全面復工復產仍需時間。2月上旬北方港口日均進港僅122.2萬噸，環比上月減少26.8%。

煤炭行業是我國能源供應的基礎產業，又是勞動密集型行業，同時承擔著重大的疫情應對和能源保供的雙重責任，任務之間存在輕重緩急。晉陜蒙等主要產煤地區，地方政府普遍要求落實疫情防控的“四方責任”，煤礦需要謹慎復工復產，防控防疫工作當前仍為第一任務。鑒于疫情形勢仍不明朗，各地政府在防控防疫和經濟發展中，責任天平傾斜于保障人員生命安全和健康衛生。

為了應對和防控疫情，煤炭產區的部分地方采取了交通管制、封閉煤炭物流園區、暫停煤炭對外銷售、暫停煤管票發放等一系列的措施，一定程度上影響了主產地動力煤外銷渠道和供給數量。

春節過后，國家相關部門要求加快復工復產、并且保供穩價。如國家能源局在2月1號和2月5號相繼發文，要求進一步加快組織煤礦復工復產，優化調運組織和產運需協調銜接，嚴格執行煤炭中長期合同及“基準價加浮動價”的定價機制。2月10號煤炭工業協會相應發文，要求統籌做好疫情應對和煤炭保供穩價工作，為打贏疫情防控阻擊戰提供堅實的能源基礎。

隨著各地復工復產的推進，煤炭供給缺口有望縮小。據發改委信息，2月10日全國煤礦復產率為57.8%。現階段，在產煤礦產量偏低，銷售末煤多以火運以及周邊電廠為主。

截至2月9日，陜西省51處煤礦恢復生產，產能31255萬噸，基本可以保證全省生產生活需要；內蒙古鄂爾多斯復工煤礦57座，產能3.15億噸；山西省70家煤企正常生產。產地的坑口價本周開始小升中企穩，2月11日大同5500、蒙西5500和榆林5800產地價格分別為395元/噸、330元/噸、377元/噸。全面復產仍需要一段時間，多數中小型礦井的復工時間排在3月份。

除國內生產不足之外，國際進口煤貨源也偏緊，印尼和澳大利亞國內均有出臺疫情應對措施，如中國前往的船只和人員需要體檢甚至隔離，煤炭到貨周期延長，報價上漲。

因此，短期內受煤礦復產率不足，當前資源組織困難，供給存在缺口，但是隨著復工復產推進，供應將恢復到正常水平。

煤炭消耗銳減，但采購相對平穩，庫存向終端轉移

2020年春節期間，社會用電需求以及電煤日耗水平像往前一樣保持在40萬噸左右的低位水平運行。但受疫情影響，春節過后日耗尚未啟動恢復。2月11日，沿海地區六大發電企業的電煤日耗繼續維持在37萬噸，較2019年減少7萬噸。同時冶金、化工、建材等其他行業耗煤量，也受企業停工、推遲復產復工等大幅減少。全社會實際耗煤需求量偏低。

在日耗大幅下跌的同時，煤炭采購卻未同步等幅銳減，出現了供需雙減下的供不應求、以及庫存向終端下移：2月上旬北方港出港量日均151萬噸降幅較日均進港資源高122高出約30萬噸，環比上月的減幅分別為26.8%和12.7%。

因此，煤炭庫存向下游終端轉移：北方港口場存快速下降，2月份日北方港口合計場存從1801萬噸下降至11日1565萬噸，比上月末減少15.5%；與此同時，終端電廠庫存卻呈上漲，2月11日沿海六大電力庫存從1552萬噸上漲至11日達1688萬噸，可用天數45天。

采購并未萎縮的原因，主要基于應對復工后的用煤需求。根據非典疫情的經驗，疫情結束后經濟將會出現一輪快速反彈。因此，為應對復工后將急劇攀升的用電需求，煤炭上下游各環節都在想辦法要保供應、多產、快運增量，庫存增加線路將會先從下游電廠端開始、至北方港口、再到煤礦產區。

煤炭長協市場和現貨市場受到沖擊程度不同

煤炭長協市場：主要由簽訂有年度長協合同或者煤炭中長期合同的大型國有企業構成。國有煤礦企業，在國家政策要求下已經陸續復工復產，產量正在恢復至疫情發生之前的正常水平，因此長協市場上的煤炭供應相對充足。

煤炭長協價格執行“基準價+浮動價”的定價機制，并要求運行在發展改革委規定的綠色價格區間之內，因此，疫情下長協煤市場受到的影響相對偏小。2月份代表性煤企的自產煤長協價格均價保持在約550元/噸的水平。

煤炭現貨市場：雖然國有煤企已經復工復產，但在資源緊張情況下國有煤企為保障長協市場，經常停止現貨銷售。當前不能及時復產的煤礦，大多是地方礦或民營礦，他們主要為現貨動力煤主要來源，對現貨動力煤價格影響更大。

據統計，2月上旬北方港口合計日均進港僅122.2萬噸，環比減少26.8%，其中國家能源、中煤、同煤和伊泰等四大煤企的日均進港量120萬噸，環比變化幅度分別為-16.4%、-4.7%、1.1%和-6.8%，而非四大煤企日均進港量僅19.5萬噸，環比上月減少62.4%。可見，供給減少的結構上，資源缺口主要體現在現貨市場。2月上旬市場主流的動力煤價格指數均持續上漲，CCTD現貨指數、CECI曹妃甸指數和CCI指數，在11日分別漲至576元/噸、570元/噸、575元/噸。

因此，疫情期間的長協市場有望量保價穩，現貨市場重點承受供給缺口。現貨市場較長協市場的價格波動頻繁、變化幅度更大。

綜上，疫情期間煤炭供需雙雙轉弱，相比之下，短期內煤炭供應受到的影響更大，正在出現區域性、時段性的資源短缺和價格上漲，并且現貨市場較長協市場影響明顯。后期，煤炭市場受供給側的影響將逐步減弱，煤炭價格更多的受需求側主導。