12月16日，備受矚目的國家電投黃河項目增資引戰簽約儀式在北京產權交易所舉行。據北交所披露的信息顯示，此次融資原股東釋放35%的股權，引進8家戰略投資者，一共募資242億元。

8家戰投中，起步門檻為10億元。其中，中國人壽投資金額達90億元，持股約13%，為此次融資中最大的外部投資人。此外，還有中信證券背景的嘉興金石青汭股權投資合伙企業和浙江能源集團背景的浙江昱能能源發展有限公司。

國家電投黃河項目，實際上指的是國家電投集團黃河上游水電開發公司旗下控股的青海黃河上游水電開發公司。本次融資事件之前，青海黃河上游水電開發公司只有兩大股東，國電投黃河公司持股51%，重慶國際信托背景的電投黃河(嘉興)能源投資合伙企業持有剩下的49%。

根據其2018年度的審計報告顯示，青海黃河公司資產總計839.37億元，營業收入119.53億元，所有者權益282.12億元。而2019年截至7月31日，營業收入為76.27億元，資產總計836.28億元，負債總計544.29億元。

此前的交易方案顯示，第二大股東電投黃河(嘉興)減資完成后國家電投集團黃河公司將持有融資方(青海黃河公司)全部股權，并且還將通過內部重組注入新的資產。這也意味著本次融資完成后，國家電投集團黃河公司將依然是青海黃河公司的控股大股東，而新的青海黃河公司由于資產和資金的注入，會在體量上有著質的飛躍。

此番青海黃河公司增資引戰，創造了幾個之最：它是央企混改引戰第一大項目、國內最大能源電力領域股權融資項目、本年度國內第一大非公眾公司股權融資項目;是北京產權交易所有史以來第一大掛牌成交項目;也是國家電投乃至五大發電集團迄今為止最大規模的對外募集現金方式的股權融資項目。

接下來，青海黃河公司有幾個動向將尤其關鍵：

首先，青海黃河公司作為國電投黃河公司的首選上市平臺，混改完成后，將加速對接資本市場，盡快推進優質資源的整合和注入。本輪融資之前，青海黃河公司主要資產包括班多、龍羊峽、拉西瓦等6座投產發電的水電站，以及在青海烏蘭、格爾木等地開工建設100兆瓦光伏并網電站項目和200兆瓦風電項目。但整個國電投黃河公司電力裝機投產規模為1792萬千瓦，擁有水電站17座，還正在開發建設黃河龍羊峽以上河段梯級電站，已形成的光伏、風電等新能源發電能力為577萬千瓦。未來哪些資產，何時注入青海黃河公司，將是市場觀察的重點。

其次，242億巨額募資的注入，將加速推進青海海南州、海西州兩個千萬千瓦級可再生能源基地建設。

根據《青海省創建國家清潔能源示范省實施方案》，海南州、海西州包括光伏、風電、光熱電站在內的兩大千萬千瓦級可再生能源基地，黃河上游公司都是最主要的責任單位之一。

此外，預計2020年投運的全球首條清潔能源特高壓通道——青海—河南特高壓工程配套電源，黃河上游公司及國電投，拿下了4.05GW，其中光伏2.4GW、風電1.65GW，中標率高達81%。這些項目，對資金的需求缺口極大。

第三，黃河上游公司將跳出青海，整合范圍將輻射至國家電投在陜西、甘肅、西藏等北方地區的業務板塊。

黃河上游公司在青海的巨無霸地位已無可動搖。截至2018年底，黃河公司的發電總裝機規模占青海省比重高達58%，發電量占比達71%。而目前國家電投旗下共有8家上市公司，包括港股上市的中國電力、中國電力新能源，A股上市的上海電力、遠達環保、吉電股份、東方能源、露天煤業以及最近登錄新三板的威寧能源。從資源整合的角度來講，以盡快上市為目的的全新青海黃河上游水電公司，將擔負起整合國電投在陜西、甘肅、西藏等地區清潔能源業務的任務。