3月22日，在市場的關注與期待中，上交所披露了首批9家科創板受理企業。從去年11月5日首提科創板與試點注冊制，到科創板正式邁入實操階段，僅用了137天，被稱為“火箭速度”。

科創板在制度方面進行了多項創新，包括最大的亮點注冊制。如何保證注冊制的嚴格落實？科創板能否成為中國經濟未來火種的“培育箱”？科創板落地后又該如何監管？

記者采訪了清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵。

9家企業成為首批科創板上市企業概率高

記者：3月22日晚間，上交所披露了首批受理的9家科創板企業。實際上，3月18日上交所正式開始接收企業申請科創板的材料，5個工作日后便公布了受理的首批9家企業。相比審核制，如何看具有注冊制基因的科創板“速度”？

李稻葵：上交所開始受理第一批9家企業應該是深思熟慮的。看似從3月18日開始接收材料到22日開始受理的5天時間很短，但其實積攢到現在能選的企業很多，能從中選出首批9家企業是深思熟慮的，對于市場也是好事兒，不再拖拖拉拉。

記者：首批受理的企業是否意味著能成為科創板正式開閘后首批上市的企業？

李稻葵：首批9家企業成為科創板正式開閘后首批上市企業的問題不太大，應該說會比正在排隊受理的企業概率高一些，因為這批企業是多年積攢下來的。就像1977年、1978年剛恢復高考時，那么多年沒有上大學的人有很多，高校能選的人也很多，那么，上交所可以選擇的科創板后備企業也很多，所以，這一批企業成功率是非常高的。但這并不代表未來受理的企業有這么高的上市成功率。

記者：上述9家企業中有一家企業虧損，這也符合科創板的要求也是科創板企業上市的最大的突破之一。你如何看虧損企業在A股沖擊上市？

李稻葵：目前來看，虧損不虧損不是重大問題。一般來說，每個企業成長都有自己的規律，往往開始掙錢的企業代表著它增長最快的時期已經過了。

但是，目前A股常見的是不允許虧損企業上市，喜歡選擇已經掙錢掙了很多年的公司。但是，科創板選擇企業時要選擇更具有成長性的企業。

打個比方，我們往往選擇一幫中青年教師出國留學，實際上，我們更應該選擇大學剛畢業最有學習能力的、出國后能夠快速吸收知識的大學生出國深造。同樣道理，股市應該選具有成長性的公司。

科創板企業上市后要加強事后監管信息披露最重要

記者：允許虧損的科技企業上市是科創板的重大突破。這些企業如果成功上市，那么，后續如何監管？

李稻葵：這些虧損但具有高成長性的科技企業就像大學招收少年班，對于天才型的中學生，不用讀完高中，初中畢業就可以上大學。但是，學校更需要加強對他們的輔導和管理，不能上了大學之后開始玩電子游戲，否則很容易出問題。

我認為這些企業上市后的輔導和監督如何跟進才是大事兒，這還需要觀察。雖然科創板試點了注冊制，企業沒有經過層層審批，恰恰因為此，事后監管必須更加嚴格，更加關注他們的合規和信息披露。

記者：相比審核制的后續監管，試點注冊制的科創板企業后續監管有何不同？

李稻葵：就像大學辦少年班，基本工作要做好，得給少年班專門配輔導員和班主任。所以，科創板企業不能一上了之。上市以后，需嚴監管，以更高標準披露財務信息。如果企業上市幾年后，沒有達到預期目標的話，企業就退市。就好像少年班的同學，如果進入大學之后成績不好，那無法畢業。

首先，在嚴格監管方面，信息披露是最重要的一條。第二，內部公司治理要完善，企業不能再登陸科創板后，大股東就套現跑了，企業高管自己搞貓膩，投資者都不知道，這是最忌諱的。第三，在主營業務方面，企業登陸科創板后不能偏離主營方向，不能上市前是做制藥或人工智能，募資后搞房地產等等。

記者：首批9家企業覆蓋了多個行業，還有虧損企業，這釋放了一種什么信號？

李稻葵：這是很明確的積極信號，其中，受理虧損企業申請彰顯了科創板企業需要承擔風險，關鍵是讓投資者去判斷，大投資者或許更愿意投資高成長的企業。

我曾經在一家科技企業了解到，在高成長期公司并不十分在意盈利，相反，如果科技企業過早盈利，市場會認為該企業已經成長到頭了。不過，最終的判斷者是市場。就像我們選擇了一幫少年班學生，他們能不能成才，能不能在最后的戰場上考上好的研究生院或者出國讀博士，我們無法完全斷定。如果你再費勁，人家國外或研究生院不認這批學生，那也沒戲。

不擔心科創板開閘沖擊A股主板市場

記者：在披露首批9家受理的企業之前，上交所公示了第一屆科創板股票上市委員會（上市委）、科技創新咨詢委員會委員候選人（咨詢委）名單。這批委員涵蓋了交易所、會計師事務所、律師事務所等機構人士，你認為委員在受理科創板企業中扮演什么角色？

李稻葵：這些人主要的任務就是把關規則和信息，把關企業有沒有按照規則辦事。我們不能指望每個委員都了解企業的經營情況，不可能是每個行業的專家，那么，他們需要做什么？就要把關規則，判斷這個企業守不守規矩。比如大學錄取，招生委員會審核學生資料準不準、有沒有造假等，至于說學生進來讀書之后能不能成功，那么，市場說了算，投資者說了算。

記者：如何看各地政府對于科創板后備企業的扶持？有的地方政府對于能夠在科創板上市的科技企業獎勵十分豐厚。

李稻葵：這不是壞事，因為它的前提是企業能夠上科創板。就好像很多農村，村里有誰上大學，村里集資獎勵那樣。

記者：首批受理的9家企業中有三家是新一代信息技術產業，占比高達1/3，這是否意味著科創板更加偏愛信息技術產業？

李稻葵：這個還不好判斷，還是要看投資者和市場。

記者：你預計科創板何時正式開閘上市？

李稻葵：我希望早點好。我們知道股市瞬息萬變，目前股市整體上環境不錯，播種要趁春天，不要等夏天再去。上交所只要把規則把住了，企業別造假，按規矩辦事，至于說這家公司成不成，市場和投資者說了算。

記者：你是否擔心科創板開閘后沖擊主板和中小板、創業板市場嗎？

李稻葵：我不擔心，因為科創板企業的量很小。