科創板各項準備工作正在以超預期速度推進。記者從券商投行部門得到消息，上交所通知投行今日下午進行科創板發行上市申請文件提交與受理環節的集中測試演練。

通知還透露，科創板發行上市申請文件提交與受理系統測試完畢后，3月18日起正式受理各投行對科創板項目的申報。

科創板再提速上交所今舉行發審演練

據了解，3月12日，上交所向各保薦機構發布了《關于組織科創板股票發行上市審核系統集中測試演練的通知》。

《通知》稱，為做好科創板并試點注冊制的準備工作，方便各保薦機構盡快熟悉科創板股票發行上市審核系統操作，測試審核系統性能，上交所科創板上市審核中心擬組織開展審核系統集中測試演練。

此次演練的具體時間為3月13日13:00~16:00，參與演練單位包括擬參與科創板業務的保薦機構。測試內容包括：模擬新建申報項目，填報項目信息、上傳申請文件并提交申報，以及收閱受理函件等。

上交所要求，參與測試的每家報價保薦機構，按照科創板相關規范及要求，自行準備一套科創板模擬上市申請文件完成測試操作。

與目前A股其他板塊申報稿不同，科創板實行申報全程電子化，從項目申報、受理、反饋、再反饋、審核等，全部無紙化。各家保薦機構只需通過上交所科創板審核系統提交相關的電子資料即可。

據悉，各家保薦機構上周都已從上交所領取了上交所信息公司頒發的數字證書(俗稱EKEY)，通過EKEY各家保薦機構即可自行登錄審核系統。演練合格后，后續將直接可通過該系統提交科創板項目申報，并查詢項目進展。

《通知》還透露，從3月15日起，審核系統不再接受系統試用。3月18日起，審核系統將正式進入生產狀態，所有通過審核系統提交的文件，都將被視為正式的科創板股票發行上市申請文件。

也就是說，科創板電子申報系統將從3月18日正式對外受理項目的申報。

按照相關流程推薦的時間規定，受理審核期限為3個月，也就是說，第一批科創板通過審核的時間最早將出現在6月中旬。如果證監會上市批文發放迅速，上半年就會有科創板股票出現。

科創板保薦機構跟投細則待發券商設另類子公司參與

科創板規則正式出臺至今，相關細則仍在醞釀中。近日，證券時報記者獲悉，上交所擬出臺保薦機構跟投細則。

目前，科創板試行保薦機構相關子公司跟投，一家大型上市券商正籌備用自有資金設立另類投資子公司跟投，而不是以股權投資私募子公司參與。

業內人士分析稱，《科創板股票發行與承銷實施辦法》中規定，保薦機構相關子公司參與科創板發行戰略配售，并將征求意見稿中的“可以參與”中的“可以”兩字刪掉，這意味著保薦機構必須參與，是必選項而不是可選項。

一位投行相關負責人向記者透露：“跟投比例估計至少2%，投行項目多的券商將占有大量資本金，而關于直投的限制沒有放開，另類子公司可以同時開展股權投資和上市證券投資，因此考慮用自有資金設立另類子公司參與更為合適。”

預計科創板基金最快5月開售

科創板各種配套政策落地速度超出市場預期，因此，當前各大機構都在搶時間，“當然是越快越好！”這位人士稱。記者統計數據發現，過去一個月，已經有超過40只科創板方向基金上報，而且仍有多家機構還在準備中。有券商預計，未來一年，科創板方向基金有望達到200只。

3月11日，建信科技創新靈活配置型混合基金上報材料。這也是截至目前的第44只科創板方向基金上報。

中國銀河證券分析師指出，基金名稱中有“科創板”“科技創新”“科創”的是科創板方向基金。截至目前正在籌備的科創板方向基金44只，其中18只科創板基金、26只科技創新基金。按照基金分類，3只是股票基金，41只是混合基金。

值得注意的是，在目前上報的材料中，不少基金公司申報了多只科創板方向基金。如萬家基金公司申報了5只，華夏基金、廣發基金各申報了3只。總的來看，1家基金公司1只科創板基金、1只科技創新基金是“標配”。“現在大型公募基金應該都會申報科創板基金或類似的基金產品。因為公募基金在科創板投資上有很多優勢，一方面，網下配售向公募基金傾斜，另一方面，投資者適當性管理也將使更多的普通散戶借道公募基金來參與科創板。”前述機構人士對廣州日報全媒體記者表示。

銀河證券上述分析師也指出，2018年末管理股票市值在50億元以上的基金公司大約52家，在未來一段時間內，預計有100只左右的科創板基金將陸續申報。科創板發展一年后，科創板指數股票基金或科技創新指數股票基金也將應運而生，屆時主動、被動合計的科創板方向基金將達到200只以上。

三類基金有差別

值得注意的是，由于科創板交易權限開通需要有50萬元資產和24個交易月經驗，這也使得一部分投資者只能通過公募基金參與，其中，戰略配售基金、科創板基金和科技創新基金等三類基金是主要渠道。不過，有專業人士表示，三大基金有明顯差別，投資者選擇時也需要根據自己的實際情況選擇，其中封閉式品種可能更為穩健。

科創板+H股上市模式引關注

無論是港股企業意欲回歸，還是新三板企業紛紛謀求轉板，抑或上市公司的分拆意圖，都顯示了科創板對企業的吸引力，也從側面凸顯交易所之間對于優質上市資源爭奪的激烈程度。

以生物醫藥類公司為例，去年港交所設立的生物科技板吸引了一批企業赴港上市，而如今的科創板對于沒有營收的生物醫藥研發型企業設置的門檻是“預計市值不低于人民幣40億元，需有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗。”在啟明創投主管合伙人梁颕宇看來，這一標準雖略高于港交所生物科技板“市值超過15億港元，至少有一項核心產品已通過一期臨床”的上市標準，但在投行甄選標的實踐中是基本接近的。

她透露，從近期與企業的交流來看，原先意向登陸港股的公司計劃轉投科創板的案例并不鮮見，“甚至于投行都已準備好發行H股的材料，但看到科創板推進的進度超預期，企業還是希望能夠在科創板上市，或者是先在科創板上市，之后再考慮去香港。”

對于這些考慮科創板+H股上市模式的企業，梁颕宇分析，還有一個重要的原因是，H股內資股無法實現流通，通過這種形式則解決了這一問題。而對于搭建了海外架構的公司而言，由于科創板對紅籌企業的上市標準是“預計市值不低于人民幣100億元，或預計市值不低于人民幣50億元且最近一年營業收入不低于人民幣5億元”，相比之下港交所仍然具備吸引力。此外，更為看重國際業務的公司樂意在香港上市，注重國內政策紅利的公司則傾向于科創板。

隨著部分新三板掛牌企業紛紛推出轉板計劃，新三板的未來定位也受到市場關注。3月11日，證監會副主席閻慶民表示，科創板推出后，會統籌推進創業板和新三板的改革。