預計2019年我國煤炭供需將轉向寬松

2018年以來煤炭市場去產能扎實有序推進，取得效果明顯，有望提前完成去產能任務。隨著煤炭生產能力的不斷提升，鐵路運能的持續釋放以及煤炭需求增速的放緩，預計2019年我國煤炭供需形勢將由緊平衡狀態開始向階段性寬松轉變。

前三季度的煤炭市場運行情況

2018年前三季度的煤炭市場運行情況來看，總體呈現市場整體供需趨向平衡的特征。

1、供給方面，2018年以來主產區產能釋放力度加大，煤炭產量明顯增加。據前瞻產業研究院發布的《煤炭行業發展趨勢與投資決策分析報告》統計數據顯示，2018年1-9月全國煤炭產量達25.9億噸，同比增長5.1%。另外，對進口煤調控措施將是調控供需、調控煤價的重要舉措，今年國內外煤炭價格存在價差，進口量增加。2018年9月煤炭進口量2514萬噸，同比下降7.2%，1-9月累計進口2.29億噸，同比增長11.8%。

2、消費方面，2018年1-10月，全國重點電廠日均耗煤368萬噸，同比增長9.9%。近期隨著工業經濟走弱以及天氣轉涼，電煤煤需求增幅放緩。10月下旬，重點電廠日均耗煤量達到336萬噸，同比增幅放緩至5.1%。

3、庫存方面，下游與中轉環節庫存持續高位運行。隨著過剩產能縮減，自2016年下半年開始下游逐步轉變低庫存策略，下游庫存開始緩慢回升，但2017年四季度需求大幅增長，電廠供煤緊張問題再次顯現。2018年春節期間，下游在旺季即將結束時急速補庫，庫存快速上升，9月電廠提前啟動冬季補庫，電廠庫存持續上升。截至10月31日，重點電廠庫存9199萬噸，同比增加1454萬噸，增幅18.8%。

未來煤炭市場總體保持平衡，煤炭價格整體穩定

總體上，從供需形勢看，需求方面，下半年電力需求依然比較旺盛，由于工業企業利潤依然維持比較高的水平，電力需求總量尚未看到明顯回落的跡象;供給方面，主產區保供壓力依然比較大，下半年進口煤或出現邊際回落。未來煤炭市場總體保持平衡，煤炭價格整體穩定。從政策角度看，中長協合同比重增加，價格被鎖定，煤價周期波動率下降，促使煤炭價格趨于平穩。

展望后市，預計隨著煤炭生產能力的不斷提升，鐵路運能的持續釋放，以及煤炭需求增速的放緩，2019年我國煤炭供需形勢將由緊平衡狀態開始向階段性寬松轉變。